金融審判研究院 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風(fēng)知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：初明峰張款鄭夢圓
來源：金融審判研究院（ID：jrspyjy）
裁判概述
融資租賃合同屬于以融物的方式實現(xiàn)融資，集融資與融物雙重屬性，若租賃物的所有權(quán)未從出賣人處轉(zhuǎn)移至出租人則無法實現(xiàn)真正的融物，亦無法對租賃債權(quán)進行擔(dān)保。售后回租的融資租賃合同如僅有資金流轉(zhuǎn)無將標的物轉(zhuǎn)移至出租人名下的，該過程并沒有融物屬性，名為融資租賃實為借貸。
案情摘要
1.2017年6月8日，長城租賃公司（甲方）、大通租賃公司（甲方）與勝利賓館公司（乙方）簽訂《回租租賃合同》《回租買賣合同》。
2.《回租租賃合同》約定：乙方以租回使用為目的，向甲方出售乙方自有租賃物（勝利賓館），甲方應(yīng)乙方要求向乙方總計出資3.5億元購買租賃物并租回給乙方使用。雙方同時對租金、手續(xù)費、租賃費費率、租賃到期后租賃物回購價款作了約定。
3.同日，勝利賓館公司（抵押人）與長城租賃公司（抵押權(quán)人）簽訂《抵押擔(dān)保合同》，抵押人自愿將勝利賓館（評估價為6.01728億元）抵押給抵押權(quán)人并辦理了抵押登記，為其在主合同《回租租賃合同》項下對抵押權(quán)人形成的債務(wù)提供擔(dān)保。
爭議焦點
法院認為
新疆高院認為（一審），......融資租賃合同屬于以融物的方式實現(xiàn)融資，集融資與融物雙重屬性。租賃物的所有權(quán)未從出賣人處轉(zhuǎn)移至出租人則無法實現(xiàn)真正的融物，亦無法對租賃債權(quán)進行擔(dān)保。該類融資租賃合同僅有資金流轉(zhuǎn)沒有融物屬性，名為融資租賃實為借貸。具體到本案中，長城租賃公司、大通租賃公司與勝利賓館公司之間進行的融資租賃交易的租賃物所有權(quán)并未轉(zhuǎn)移至出租人名下，該交易僅有融資而沒有融物。同時，案涉《回租買賣合同》項下租賃物購買價僅為350000000 元，明顯低于其實際價值601728000元，長城租賃公司、大通租賃公司并非以合理對價進行交易，其與勝利賓館之間并不存在真實的買賣交易，而實質(zhì)建立借貸法律關(guān)系。
最高人民法院認為（二審），......對名為融資租賃合同，但實際不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系的，人民法院應(yīng)按照其實際構(gòu)成的法律關(guān)系處理”的規(guī)定可知，認定融資租賃法律關(guān)系需要對幾項重要參考因素加以考量，即標的物的性質(zhì)、價值、租金的構(gòu)成以及當(dāng)事人的合同權(quán)利和義務(wù)。售后回租是指租賃物本身是承租人所有的，承租人為了實現(xiàn)其融資目的，將該物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給出租人，再從出租人處租回的交易方式。本案中，《回租買賣合同》項下的租賃物（勝利賓館）出讓價僅為 350000000 元，明顯低于其實際價值 601728000 元，故一審法院認定長城租賃公司、大通租賃公司與勝利賓館之間不存在真實的融資租賃關(guān)系，而實質(zhì)上成立了民間借貸法律關(guān)系并無不當(dāng)，本院對此不持異議。
案例索引
相關(guān)法條
第七百三十五條 融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。
第一條 人民法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)民法典第七百三十五條的規(guī)定，結(jié)合標的物的性質(zhì)、價值、租金的構(gòu)成以及當(dāng)事人的合同權(quán)利和義務(wù)，對是否構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系作出認定。
第二條 承租人將其自有物出賣給出租人，再通過融資租賃合同將租賃物從出租人處租回的，人民法院不應(yīng)僅以承租人和出賣人系同一人為由認定不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系。
實務(wù)分析
融資租賃合同是指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。出租人對租賃物享有所有權(quán)和租賃物租金的構(gòu)成應(yīng)綜合考慮租賃物的購置成本及出租人的合理利潤的因素，這是融資租賃融資合同具有的基本特征。
本案中，出租人雖與承租人簽訂了《回租買賣合同》《回租租賃合同》，但雙方對性質(zhì)為不動產(chǎn)的租賃物并未按照不動產(chǎn)物權(quán)變動所要求的條件辦理所有權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，出租人并未取得該租賃物的所有權(quán)，這不符合融資租賃法律關(guān)系的基本特征。另，承租人又以租賃物本身作為承租人支付租金債務(wù)的擔(dān)保，且租金與租賃物本身價值差距較大，能進一步印證雙方之間的真實本意僅在于融資而不具有融物的目的。一、二審法院從租賃物的所有權(quán)歸屬及租金與租賃物價值本身差距較大等與融資租賃法律關(guān)系基本特征不符的因素，綜合認定雙方之間的行為系為融資而成立的民間借貸法律關(guān)系而非融資租賃法律關(guān)系，并對雙方之間的爭議按照民間借貸法律關(guān)系進行審理，筆者贊同，特此推薦。
此外，當(dāng)事人在本案中看似設(shè)立雙保險：售后回租的方式將不動產(chǎn)設(shè)立融資租賃關(guān)系，同時還將該不動產(chǎn)為租金支付義務(wù)設(shè)立抵押并登記。但仔細分析該兩項設(shè)立在所有權(quán)歸屬主張方面是自相矛盾的，售后回租要求的融資租賃所有權(quán)是在出資方（購買方、出租方），標的物設(shè)立抵押是要求所有權(quán)在借款方（出賣方、承租方），兩項優(yōu)先權(quán)設(shè)立方式對標的物所有權(quán)的歸屬要求是不同的。
本案從債權(quán)人角度看有驚無險，融資租賃關(guān)系雖被法院否定，但法院仍按照雙方的真實意思表示進行審理，認定當(dāng)事人之間系名為融資租賃實為借貸，同時并未否認抵押效力，從實質(zhì)上講債權(quán)人對標的物變現(xiàn)款優(yōu)先權(quán)的核心期望并未落空。筆者在此提醒債權(quán)人，在公司經(jīng)營范圍有所限制（比如行政法規(guī)明確租賃公司、典當(dāng)公司不得直接對外借貸）的情形下，將借貸關(guān)系進行變相處理的過程中，要精準掌握各非典型性擔(dān)保設(shè)立的硬性要求，切不可生搬硬套法律規(guī)定草率處理。
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