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央企系列之大悅城:商業(yè)版圖運營觀察

YY評級 YY評級
2022-03-01 15:39 4070 0 0
整體來看,大悅城具有良好的股東背景和明確的集團內(nèi)部定位,商業(yè)物業(yè)與住宅業(yè)務(wù)并舉,其中商業(yè)項目整體出租率良好,有一定品牌效應(yīng)

作者:rating狗

來源:YY評級(ID:YYRating)

摘要

整體來看,大悅城具有良好的股東背景和明確的集團內(nèi)部定位,商業(yè)物業(yè)與住宅業(yè)務(wù)并舉,其中商業(yè)項目整體出租率良好,有一定品牌效應(yīng),而住宅業(yè)務(wù)也展現(xiàn)了一定的銷售韌性;以銀行貸款為主的債務(wù)結(jié)構(gòu)良好,短期信用風(fēng)險傳染可能性較低。

本文主要對大悅城的商業(yè)運營模式和住宅板塊拿地質(zhì)量進行了部分觀察,主要觀察到如下幾點:

01 商業(yè)運營板塊:具有三個經(jīng)營模式上的特征包括商場定位聚焦于大眾消費、策略聚焦于核心區(qū)位的商業(yè)改造項目、融資模式多嘗試并購基金;

02 商業(yè)運營板塊:出租率和萬達相比有差距,主要包括商業(yè)改造項目的運營具有局限性,創(chuàng)造商業(yè)價值的不確定性較大,部分區(qū)域的商場運營存在思路上的偏差;

03 住宅運營板塊:雖然不算特別激進,但是仍有一定做大規(guī)模的思路,土儲有一定下沉,主要關(guān)注兩個區(qū)域,一是前幾年較多拿地環(huán)渤海區(qū)域,另一個是近年的下沉區(qū)域。總體來看,如上兩個區(qū)域的去化和利潤墊情況尚可。

總體來看,雖然規(guī)模上與其他頭部央企依然有一定差距,但是信用資質(zhì)仍較為穩(wěn)健。


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注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題: YY | 央企系列之大悅城:商業(yè)版圖運營觀察

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