觀點 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：觀點地產(chǎn)新媒體
來源：觀點（ID：guandianweixin）
在這一場物業(yè)賽道大魚吃小魚的競爭中，碧桂園服務的百億配股籌資或?qū)⒃俅渭觿⌒袠I(yè)的分化。
觀點地產(chǎn)網(wǎng) 5月25日清晨，碧桂園服務控股有限公司發(fā)布公告稱，擬向承配人配售139,380,000股股份，價格為每股股份75.25港元。
假設所有配售股份將根據(jù)配售事項發(fā)行，配售事項的所得款項總額及所得款項凈額（扣除配售傭金和其他相關開支及專業(yè)費用后）估計分別為約104.883億港元及約104.241億港元。
同時，碧桂園服務宣布計劃發(fā)行可換股債券，一筆本金總額為50.38億港元的債券，按初始轉(zhuǎn)換價每股股份97.83港元計算，并假設債券按初始轉(zhuǎn)換價獲悉數(shù)轉(zhuǎn)換，則債券將可轉(zhuǎn)換成51,497,495股股份。
此次，碧桂園服務將通過配售股份和發(fā)行可換股債券合共籌集大約155.26億港元現(xiàn)金。
碧桂園服務表示，公司從配售事項獲得的所得款項凈額擬用作與集團主要業(yè)務相關的未來潛在收并購項目投資，商業(yè)管理服務、資產(chǎn)管理服務、生活服務類等新業(yè)務的拓展，及公司營運資金及企業(yè)一般用途。
不久前，碧桂園服務首席財務官黃鵬在年初投資者會上就透露，未來該融資還是會融，接下來難免還會繼續(xù)使用到股權融資的方式。
只是，誰也沒想到碧桂園服務會在短短半年后，再次伸手向市場要錢，而且是超過150億港元。
根據(jù)計算，在收購了藍光嘉寶之后，除去營運需要的儲備金外，集團可動用的資金還有50至60余億元，算上此次籌集到的現(xiàn)金，碧桂園服務至少有200億港元在手。
這大概是個什么概念？
例如物管巨頭中海物業(yè)的市值不過272.81億港元，保利物業(yè)不過342.79億港元，綠城服務不過378.15億港元，其他諸如建業(yè)新生活、濱江服務、時代鄰里等企業(yè)更是遠不及籌資額。（市值均以5月24日收盤價為準）。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，該次碧桂園服務配股超過百億，這是物管行業(yè)內(nèi)史無前例的一筆大單，首次突破了一百億大關，事實上在碧桂園服務去年12月份77億港元配資已足以令人瞠目。
碧桂園服務首次配股融資是在2019年1月份，擬先舊后新配售1.69億現(xiàn)有股份，每股11.61港元（折讓約10%）籌資19.39億港元。
其次，在2020年12月份，碧桂園服務以每股45港元的價格籌集約77.5億港元。
據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體計算，碧桂園服務僅僅通過配股融資的方式就籌集了201.7億元，算上此次可換股債券，籌集了約252.1億港元。
李長江在一個月前的2021年觀點物業(yè)大會上面對觀點地產(chǎn)新媒體時曾透露，碧桂園服務在市場擴張上不會停下腳步。
“如果是一樁對未來有幫助，對當下也不會虧損的標的物出現(xiàn)的時候，為什么不去做呢？更何況現(xiàn)在公司本身也是處在高速擴張的時期。”
近兩年，碧桂園服務未曾停下過收并購的炮火。
“物業(yè)最大宗并購”近49億元收購藍光嘉寶，傳出30億收購蘇寧旗下銀河物業(yè)，還有類似較小型的港聯(lián)不動產(chǎn)物業(yè)、嘉凱城和各地的區(qū)域性物業(yè)公司，以及一些產(chǎn)業(yè)鏈類型的收購，24.5億收購滿國康潔環(huán)衛(wèi)公司，15.2億收購城市縱橫（電梯廣告商）。
除了傳統(tǒng)的住宅管理上的同行并購外，碧桂園服務一直希望給自己的生活服務商銘牌“鍍金”，從而向市場講述更好的故事，例如商業(yè)管理、城市服務等方面都成為公司的發(fā)展重點。
城市服務尚可通過不斷的簽約“圈地”來鞏固自己的地位，而從一出生之始就薄弱的商業(yè)管理就只能通過收并購解決，母公司碧桂園的長處亦從來不在商業(yè)地產(chǎn)上。
此前備受矚目的商管公司例如，寶龍商業(yè)市值約為185.79億港元，合景悠活約為157.19億港元，卓越商企服務約為58.25億港元。
換言之，一直寄希望于在商業(yè)管理上有所突破的碧桂園服務，僅從價格方向上考慮，緊緊靠著此次籌集到的現(xiàn)金便足以鯨吞市場上幾乎所有成熟的商管公司。
碧桂園之所以敢于高位配股或許也與最近整體的物業(yè)形勢有關，這是行業(yè)內(nèi)首次有一家物業(yè)公司獲得入選具有代表性的恒生指數(shù)。
5月24日，碧桂園服務宣布獲恒生指數(shù)有限公司納入恒生指數(shù)成份股，相關變動將于2021年6月7日（星期一）起生效。
事實上，碧桂園服務股票在最近一周的交易日走勢都不錯，再次打開了80港元的大門，處于公司的高位。
值得注意的是，此次配股融資的配售價每股股份75.25港元較昨日收市價80.05港元折讓約6.00%；較截至最后連續(xù)五個交易日平均收市價77.32港元折讓約2.68%；較最后連續(xù)十個交易日平均收市價76.55港元折讓約1.70%。
從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，碧桂園服務的配售價并未折讓太多，市場愿意為公司的高位增發(fā)買單。
此外，139,380,000股配售股份占公司的已發(fā)行股本約4.55%；及經(jīng)發(fā)行配售股份而擴大的公司已發(fā)行股本約4.35%。
一方面，碧桂園服務在中期報告前增發(fā)股份可以幫助充實報表。更為重要的是，碧桂園服務再一次為收并購補充足了彈藥，而這一次的資金量級更是遠超去年同期。
在這一場物業(yè)賽道大魚吃小魚的競爭中，碧桂園服務的百億配股籌資或?qū)⒃俅渭觿⌒袠I(yè)的分化。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“觀點”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
