政信三公子 
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機構之一，先后經中國人民銀行、中國證監會、國家發改委及香港證監會認可，在境內外從事信用評級業務，并具備保險業市場評級業務資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業務資質，實現境內市場全牌照經營。 目前，中證鵬元的業務范圍涉及企業主體信用評級、公司債券評級、企業債券評級、金融機構債券評級、非金融企業債務融資工具評級、結構化產品評級、集合資金信托計劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止，中證鵬元累計已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業開展債券信用評級和公司治理評級。經中證鵬元評級的債券和結構化產品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴謹、科學的組織結構和內部控制及業務制度，有效實現了評級業務“全流程”合規管理。 中證鵬元擁有成熟、穩定、充足的專業人才隊伍，技術人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進股份有限公司，實現戰略升級。展望未來，中證鵬元將堅持國際化、市場化、專業化、規范化的發展道路，堅持“獨立、客觀、公正”的執業原則，強化投資者服務，規范管控流程，完善評級方法和技術，提升評級質量，更好地服務我國金融市場和實體經濟的健康發展。微信公眾號：cspengyuan。
作者：政信三公子
今天圈內熱議的，是新華信托可能破產的傳聞。
其實，也就圈外人表示“震驚”而已，在圈內早就不是秘密了。
今年1月份，我就已經在知識星球里劇透過了。
聽說即便作價低至30億，都找不到戰投參與，甚至監管對引進戰投的態度，不置可否，更傾向于信托牌照作注銷處理。
與其展開聊新華信托，不如聊銀保監會在5月31號下發的一份文件。
這份文件，其實屬于金融供給側改革的范疇。
而金融供給側改革，作為市場嗅覺敏銳的一線人員，是我們早在2019年初，距今3年多以前，就已經預判到的事情。
援引一下當年文章里的幾句話：
“勝利，你再琢磨下現在提出來的金融供給側改革，務必要重視本次金融供給側改革的高度和力度，認真學習，積極響應，早做準備。”
“只有打破剛兌，金融機構的風險意識和處置風險的能力才會提高，股權才能真正發展起來。其實啊，剛兌也不是罪魁禍首。而是很多人做企業，是為了充分的套利。每一個政策出來，就大干快上，運動式的把相關的信貸紅利、政策紅利、土地紅利等用到極致。這樣就會造成一個問題，要么大而不倒，要么從頭再來。除非從根本上改變這種企業發展思路，否則就會出現旱時旱死、澇時澇死的情況。”
最后聊聊對銀保監會文件的看法：
對于存在風險隱患的金融機構，并購整合是個趨勢。華融已經給中信了，下一步C記大概率要給G記。
現在的持牌金融機構太多了：
多而監管失察，
大而能力不強。
在我理解里，持牌金融機構的牌照，和煤炭企業采礦牌照沒有太大區別。
既然都是民生產業的重要組成部分，核心資源就一定要牢牢掌握在政府的手里，遲早要進行一輪供給側改革。
基于政策導向做信貸，基于大眾需求做理財，才是民生產業型金融機構的定位和使命所在。
最近感覺特別不舒服，不舒服的原因不在于業務，而在于對城投債業務，有些厭倦了。
就算規模再增加三五十個小目標，對個人和部門來說，沒有什么成長了，這就像當初做城投的非標業務，來來回回三板斧，管理規模的增加只意味著管理收入的增加，并不意味著管理能力的提高。
城投債業務的興衰，并不掌握在金融機構手里，也不掌握在地方政府手里，而是掌握在中央的動態管理中。
短期內，如果5月份的經濟數據隨著衣情的散去而出現了深“V”，那么：
控債又會回到原有的路徑上來，雖然事件性的脈沖機會增加，收益可以波段增強。但這種看空做多的行為，雖然合規，但太有道德壓力了。
短期內，如果5月份的經濟數據隨著衣情的散去而出現了滯“L”，那么：
城投債必然會大擴容，拉長久期，伴隨著利率持續下行，中途賣掉就可以提前鎖定顯著價差的變現收益。但這種看多做空的行為，雖然更賺錢，但總讓人感覺心灰意冷。
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原標題： 信托破產？
