作者：楊曉懌

來(lái)源：楊老師的基建課堂(ID:msyangteacher)

今日，銀保監(jiān)會(huì)在放假前發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)亂象整治“回頭看”工作的通知》，2020年的金融監(jiān)管再次開(kāi)啟。

政信業(yè)務(wù)作為金融業(yè)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，向來(lái)飽受關(guān)注；盡管今年因疫情和疫情穩(wěn)定因素適度放寬了融資平臺(tái)業(yè)務(wù)，但新增地方隱性債務(wù)和資本金問(wèn)題依然是高壓紅線。那么，政信業(yè)務(wù)將會(huì)有哪些影響，又該如何調(diào)整呢？

本次“回頭看”依然強(qiáng)調(diào)不得新增隱性政府債務(wù)，但隱性政府債務(wù)的邊界究竟在哪兒呢？紅線大體是以下幾條：

1.政府違規(guī)擔(dān)保。

監(jiān)管屢次強(qiáng)調(diào)，政府不得以任何方式提供擔(dān)保，但由于現(xiàn)實(shí)融資的需求，許多政府依然通過(guò)各種方式進(jìn)行擔(dān)保和承諾進(jìn)行違規(guī)融資。

2.違規(guī)政府購(gòu)買服務(wù)。

借政府購(gòu)買服務(wù)進(jìn)行融資是幾年前常用的融資手段，形成了大量的隱性債務(wù)。在《政府購(gòu)買服務(wù)管理辦法》落實(shí)后，有不少項(xiàng)目已經(jīng)納入隱性債務(wù)置換范疇解決，但仍有存量項(xiàng)目存在。

3.通過(guò)事業(yè)單位、融資平臺(tái)公司等舉借的政府性質(zhì)的債務(wù)。

這將是本輪檢查的重點(diǎn)之一，已經(jīng)摘帽的融資平臺(tái)可算作是市場(chǎng)化企業(yè)債務(wù)，但未摘帽的的融資平臺(tái)依然是監(jiān)管重點(diǎn)；是否有違規(guī)發(fā)放給這部分平臺(tái)和事業(yè)單位的政府負(fù)有償還義務(wù)的融資，將是焦點(diǎn)。

4.違規(guī)EPCF項(xiàng)目。

在PPP熱潮告一段落后，EPCF模式一度成為地方新增項(xiàng)目的主流；雖然在專項(xiàng)債放量后有所減少，但依然存在。自2019年7月《政府投資條例》實(shí)施后，以財(cái)政資金直接付款為主體的EPCF模式已不再合規(guī)，這類型項(xiàng)目將成為監(jiān)管重點(diǎn)。

聚焦資本金虛實(shí)

為了釋放積極財(cái)政的力度和“保投資”，國(guó)務(wù)院已經(jīng)下調(diào)了基建項(xiàng)目的資本金比例，并將專項(xiàng)債資金作資本金的比例上調(diào)至20%。因此，如今監(jiān)管對(duì)于資本金落實(shí)的要求是進(jìn)一步提高的，堅(jiān)決防止因此出現(xiàn)的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)；以及加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)、地方國(guó)資的資本金管控。

因此，本輪檢查中將針對(duì)是否存在資本金融資作出檢查，同時(shí)對(duì)應(yīng)“明股實(shí)債”的清理要求，通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的檢查，倒逼基建項(xiàng)目的資金管理水平。

此外，資本金領(lǐng)域同樣是許多機(jī)構(gòu)管理、通道、理財(cái)、嵌套模式的重災(zāi)區(qū)，或有拔出蘿卜帶出泥的罰單出現(xiàn)。

壓降非標(biāo)債務(wù)

隨著年后流動(dòng)性的寬裕，各地平臺(tái)均開(kāi)始債務(wù)置換，尤其是清退成本較高的非標(biāo)資金；這方面對(duì)應(yīng)的非標(biāo)債務(wù)和非標(biāo)模式同樣是這輪檢查的重點(diǎn)。

針對(duì)近期信托出現(xiàn)多起風(fēng)險(xiǎn)事件，非標(biāo)類信托將成為監(jiān)管重點(diǎn)；從側(cè)面對(duì)地方平臺(tái)的信托貸款造成較大的影響，進(jìn)而影響層級(jí)較低行政區(qū)的政信業(yè)務(wù)。

在疫情后開(kāi)始奔跑的政信業(yè)務(wù)，就此迎來(lái)一輪監(jiān)管，暫時(shí)按下了暫停鍵。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 銀保監(jiān)回頭看，政信業(yè)務(wù)怎么辦？