精品久久久久久久-av色综合-2025国产精品-国产毛片一区二区-福利在线免费观看-91丨九色丨黑人外教-日本黄色网址大全-中文在线中文资源-老司机av网站-中文字幕日本视频-操人免费视频-精品国产1区2区3区-中文一区在线播放-欧美不卡123-福利色视频

當(dāng)世茂30塊時(shí)我們?cè)陉P(guān)注什么?

YY評(píng)級(jí) YY評(píng)級(jí)
2022-01-10 09:04 2884 0 0
行業(yè)流動(dòng)性沖擊的旋渦裹挾著大大小小的房企,其中一部分民企已被吞噬,而暫時(shí)的幸存者,包括世茂,依舊在旋渦中極力掙扎著

作者:rating狗

來源:YY評(píng)級(jí)(ID:YYRating)

摘要

距離8月初撰寫的《世茂:收并購(gòu)角度一探捉迷藏小能手》一文,已過去4個(gè)多月,行業(yè)流動(dòng)性沖擊的旋渦裹挾著大大小小的房企,其中一部分民企已被吞噬,而暫時(shí)的幸存者,包括世茂,依舊在旋渦中極力掙扎著。19世茂G1有上岸的跡象,升溫明顯,也是最近的觀察窗口。

雖然近期政策釋放些許暖流,但旋渦的加速度并未停歇,置身其中的個(gè)體也難言完全上岸。

彼時(shí)世茂88元的境內(nèi)債和“不動(dòng)聲色”的美元債,讓投資人對(duì)世茂的大幅折價(jià)有些“懵”。我們選擇將關(guān)注重心放在“風(fēng)平浪靜”的報(bào)表中難以體現(xiàn)的表外,由大舉收并購(gòu)帶來的或有負(fù)債以及真實(shí)杠桿水平是市場(chǎng)認(rèn)為最不確定的點(diǎn)。而現(xiàn)如今,隨著表外龐雜的融資摩擦逐漸浮出水面(福晟項(xiàng)目差補(bǔ)、浦城路房源抵押、與中植系合資),面對(duì)30元的世茂,我們的關(guān)注點(diǎn)又應(yīng)該放在哪呢?

主要有如下幾個(gè)關(guān)鍵因素:

01  人事變動(dòng)和架構(gòu)調(diào)整下的治理穩(wěn)定性如何?

02  銷售是否還會(huì)繼續(xù)走弱?

03  傳22年初釋放監(jiān)管資金100億,現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)的速度如何?

04  真實(shí)的資產(chǎn)質(zhì)量給予的處置空間有多大?

綜合看,大盤壓力和拿地放緩下銷售還會(huì)繼續(xù)下滑、監(jiān)管資金回流遇阻短期內(nèi)難改善、重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下資產(chǎn)質(zhì)量的安全邊際在走弱,這些基本面和行業(yè)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)持續(xù)閃爍著,盡管公司從架構(gòu)調(diào)整、配股、物業(yè)板塊(關(guān)聯(lián)方交易)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等各方面尋求自救,但是短多長(zhǎng)空的邏輯下(好資產(chǎn)迅速消耗)容易對(duì)未來更為悲觀。

目錄 

1. 價(jià)格落體:從88元到30元,子彈依舊在飛 

1.1 再看表外負(fù)債:持續(xù)發(fā)酵,是問題,也不是問題 

1.2 壓力測(cè)試復(fù)盤:遠(yuǎn)超預(yù)期的銷售下滑和資金嚴(yán)監(jiān)管 

2. 我們?cè)陉P(guān)注什么 

2.1 人事變動(dòng)引發(fā)新一輪輿情?

2.2 銷售是否還會(huì)繼續(xù)下滑?

2.3 能否期待監(jiān)管資金增加釋放?

2.4 資產(chǎn)質(zhì)量給予的處置空間有多少?

3. 總結(jié):“報(bào)喜不報(bào)憂”才更令人擔(dān)憂 

圖表速覽


注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“YY評(píng)級(jí)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: YY | 當(dāng)世茂30塊時(shí)我們?cè)陉P(guān)注什么?

YY評(píng)級(jí)

瑞霆狗(深圳)信息技術(shù)有限公司旗下公眾號(hào)

189篇

文章

10萬+

總閱讀量

特殊資產(chǎn)行業(yè)交流群
推薦專欄
更多>>
  • 政信三公子
    政信三公子

    鐺煮山川,粟藏世界,有明月清風(fēng)知此音。呵呵笑,笑釀成白酒,散盡黃金。

  • 中證鵬元評(píng)級(jí)
    中證鵬元評(píng)級(jí)

    中證鵬元資信評(píng)估股份有限公司成立于1993年,是中國(guó)最早成立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一,先后經(jīng)中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委及香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可,在境內(nèi)外從事信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù),并具備保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格。2019年7月,公司獲得銀行間債券市場(chǎng)A類信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì),實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場(chǎng)全牌照經(jīng)營(yíng)。 目前,中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)、公司債券評(píng)級(jí)、企業(yè)債券評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)債券評(píng)級(jí)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評(píng)級(jí)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評(píng)級(jí)、集合資金信托計(jì)劃評(píng)級(jí)、境外主體債券評(píng)級(jí)及公司治理評(píng)級(jí)等。 迄今為止,中證鵬元累計(jì)已完成40,000余家(次)主體信用評(píng)級(jí),為全國(guó)逾4,000家企業(yè)開展債券信用評(píng)級(jí)和公司治理評(píng)級(jí)。經(jīng)中證鵬元評(píng)級(jí)的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度,有效實(shí)現(xiàn)了評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊(duì)伍,技術(shù)人員占比超過50%,且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月,中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司,實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)。展望未來,中證鵬元將堅(jiān)持國(guó)際化、市場(chǎng)化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路,堅(jiān)持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則,強(qiáng)化投資者服務(wù),規(guī)范管控流程,完善評(píng)級(jí)方法和技術(shù),提升評(píng)級(jí)質(zhì)量,更好地服務(wù)我國(guó)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號(hào):cspengyuan。

  • 小債看市
    小債看市

    最及時(shí)的信用債違約訊息,最犀利的債務(wù)危機(jī)剖析

  • 雷達(dá)Finance
  • 蔣陽兵
    蔣陽兵

    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長(zhǎng),深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫(kù)律師,深圳市前海國(guó)際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國(guó)資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長(zhǎng)期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭(zhēng)議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

  • 觀點(diǎn)
    觀點(diǎn)

    觀點(diǎn)(www.guandian.cn)向來以提供迅速、準(zhǔn)確的房地產(chǎn)資訊與深度內(nèi)容給房地產(chǎn)行業(yè)、金融資本以及專業(yè)市場(chǎng)而享譽(yù)業(yè)內(nèi)。公眾號(hào)ID:guandianweixin

微信掃描二維碼關(guān)注
資產(chǎn)界公眾號(hào)

資產(chǎn)界公眾號(hào)
每天4篇行業(yè)干貨
100萬企業(yè)主關(guān)注!
Miya一下,你就知道
產(chǎn)品經(jīng)理會(huì)及時(shí)與您溝通