政信三公子 
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機構之一，先后經中國人民銀行、中國證監會、國家發改委及香港證監會認可，在境內外從事信用評級業務，并具備保險業市場評級業務資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業務資質，實現境內市場全牌照經營。 目前，中證鵬元的業務范圍涉及企業主體信用評級、公司債券評級、企業債券評級、金融機構債券評級、非金融企業債務融資工具評級、結構化產品評級、集合資金信托計劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止，中證鵬元累計已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業開展債券信用評級和公司治理評級。經中證鵬元評級的債券和結構化產品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴謹、科學的組織結構和內部控制及業務制度，有效實現了評級業務“全流程”合規管理。 中證鵬元擁有成熟、穩定、充足的專業人才隊伍，技術人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進股份有限公司，實現戰略升級。展望未來，中證鵬元將堅持國際化、市場化、專業化、規范化的發展道路，堅持“獨立、客觀、公正”的執業原則，強化投資者服務，規范管控流程，完善評級方法和技術，提升評級質量，更好地服務我國金融市場和實體經濟的健康發展。微信公眾號：cspengyuan。
作者：政信三公子
來源：政信三公子（ID: whatever201812)
最近地產、股市、幣圈、期市等都面臨震蕩調整，大量資金開始外溢到高收益債市場里。
因為我們的管理水平，全系列產品，從規模和收益看，都屬于市場頭部之一了，所以這些圈外的兄弟們都來找我，想入場了。
我都懟回去了。
地產和股市的調整后，很多資金都涌到高收益債市場里了，導致短期內：
資金內卷，
收益中樞就下來了。
然而：
隨著剛兌陸續打破，
市場風險反而變高了。
進取型策略的市場容量收窄的厲害。如果繼續上規模，恐怕就要擴大風險敞口了。
大老板找我談了話：
過去一年，你把進取型策略的收益做的這么好，回撤又小，現在市場策略容量也收縮了，你干脆就做公司自營資金得了。
越往后做，最大的敵人就是自己。
把產品收益做到20%以上，還是30%以上，還是40%以上，乃至高到100%以上，收益越往上走，和市場紅利的關聯性不大了，實際上是在自己跟自己博弈，自己是自己的敵人，只能拿心血往里填。
身體扛不住了。
有哥們調侃我：
你有沒有想過，以后，如果你的孩子問你：
爸爸你是干什么的？你該怎么回答？
你說：
我是一個在市場里七進七出，未嘗敗績，專門割機構韭菜的投機份子？
話糙理不糙。
后續還是想做一些長期穩健收益的具有社會外部性的投資，然后拿進取型策略做收益增強
賺錢同時，還能讓社會變得多那么一丟丟的美好。
去年有只慈善概念的產品，被《證券時報》報道了。雖然只是嘗試，但還是很有成就感。
節后再發行的集合類高收益債產品，我們準備嚴格限定到城投和高等級國企范圍內了，優先是江浙魯城投。
交易增強后的收益預期區間在年化【10%，20%】內。穩妥為宜。
2021年結束了，新的財政數據也出來了。賣地收入銳減疊加再融資緊縮的背景下：
被動財政重整的區縣，要陸續出現了。
皮之不存，毛將焉附？
沒有錢，信仰靠啥支撐？
城投債距離出現展期，為時不遠矣。
這是一波很不錯的久期套利機會。
前幾天，和兄弟們聊起轉型，想到了兩句話。
第一句是魯迅說的：
猛獸總是獨行，牛羊才成群結隊。
【注腳】
獨行的，也可能是掉隊的牛羊。
第二句是余光中的自由詩：
你永遠奔馳在輪回的悲劇，
一路揚著朝圣的長旗。
【注腳】
哈雷彗星76年出現一次，經濟周期10年一輪回，你我還能等到嗎？
為什么，絕大多數人，懂得很多道理，但是過不好這一生？
懂得太多的道理，
反而是過不好當下日子的主因。
和自己妥協，放過自己，也挺好。
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原標題： 當資金扎堆高收益債市場，內卷開始了
