新流財經(jīng) 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：新流財經(jīng)
來源：新流財經(jīng)
截至8月26日，已經(jīng)有樂信、360數(shù)科、小贏科技、維信金科、信也科技，5家互金上市公司發(fā)布了2020年中期業(yè)績。
我們試圖從這幾家具有代表性的上市企業(yè)業(yè)績來窺探，經(jīng)歷爆發(fā)式增長以及疫情黑天鵝突襲下的消費金融市場。很明顯的幾個感知——
整個消費金融市場增長態(tài)勢放緩，不僅是新增用戶增速放緩，一些企業(yè)甚至出現(xiàn)余額下降的趨勢，對于中小機構(gòu)而言，新增余額愈發(fā)艱難；
多數(shù)企業(yè)已經(jīng)從激進的用戶擴張策略，逐漸轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的用戶運營策略；
消費金融公司開始從單一的借貸業(yè)務(wù)拓展到新消費場景生態(tài)……
半年時間，兩家企業(yè)余額減少近百億
新流財經(jīng)整理了4家披露貸款余額的上市企業(yè)，從2019年6月末到今年6月末的貸款余額，具體來看——
小贏科技和維信金科在今年上半年，余額分別減少50.82億元、34.49億元。
樂信和360數(shù)科，作為不折不扣的頭部互金企業(yè)，雖然今年上半年余額依舊保持增長，但增速已經(jīng)明顯放緩，2019年末，樂信和360數(shù)科的余額分別較2019年6月上漲49.26%、20.26%。
最新的2020年6月末，樂信和360數(shù)科的余額則較2019年末僅上漲2.15%、8.77%。
余額增速放緩，或者余額下降，毫無疑問與疫情下，各機構(gòu)審慎的運營策略有關(guān)，此外，本身消費金融市場經(jīng)過前幾年的激進擴張，已經(jīng)在2019年開始，逐漸走向不良上升的困境。
實際上，不只是互金上市企業(yè)，持牌消費金融公司在今年上半年也出現(xiàn)了倒退趨勢——
截至2020年6月末，中銀消費金融總資產(chǎn)約312.17億元，較2019年末的329.02億元，下降5.12%；
截至2020年6月末，招聯(lián)消費金融總資產(chǎn)920.761億元，較2019年末的926.966億元，減少6.205億元；
截至2020年末，尚誠消費金融總資產(chǎn)為123.43億元，較2019年末的125.47億元，下降1.63%。
中國銀行業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的《中國消費金融公司發(fā)展報告(2020)》顯示，截至2020年6月末，中國消費金融公司已發(fā)展到26家，注冊資本433.4億元，資產(chǎn)規(guī)模4861.5億元，貸款余額4686.1億元。而截至2019年末，消費金融公司資產(chǎn)規(guī)模達4988.07億元，貸款余額4722.93億元。
也就是說，半年時間，持牌消費金融公司的余額減少了36.83億元。
從定位層面上來看，本來消費金融公司主要的服務(wù)對象是傳統(tǒng)商業(yè)銀行無法觸達或未能有效服務(wù)的中低收入長尾客群（優(yōu)質(zhì)客群主要選擇銀行信用卡或銀行消費貸款），風險成本相對較高。在各方因素夾擊下，余額新增變得艱難。
營銷費，能省則省
消費金融市場大環(huán)境趨向收緊，今年上半年，各企業(yè)在營銷策略上也相對審慎，絕大部分企業(yè)市場營銷費用均有收縮—
從數(shù)據(jù)來看，360數(shù)科、信也科技在今年二季度的營銷費用同比去年下降明顯，超過60%。
360數(shù)科解釋，營銷費用同比下降主要是由于2020年上半年采取了更加保守的客戶獲取策略。信也科技則稱，由于在線客戶獲取費用減少，所致平臺新注冊用戶減少。
維信金科未詳細列出一二季度的費用詳情，但營銷費用也有減少，今年上半年該項目支出878.1萬元，相較于去年同期的1469.9萬元減少約40.3%。原因是品牌推廣費用下降，以及資源重新分配，經(jīng)營效率得到改善。
不過，有趣的是，眾人都在削減營銷費用的當下，樂信在今年上半年的營銷勢頭依舊很猛，其財報顯示——
樂信今年二季度營銷費用3.27億元，去年同期這一數(shù)字為3.16億元。樂信解釋，這一費用增長，是由于在線促銷費用和廣告費用增加，以及分配給銷售和市場營銷費用的攤銷等。
經(jīng)過前期的品牌營銷以及針對用戶的運營策略愈發(fā)成熟，截至目前，360數(shù)科、樂信、信也科技這3家上市互金企業(yè)的注冊用戶已經(jīng)破億。
不過，在活躍借款用戶層面，各家機構(gòu)水平差異較大——
截至2020年6月30日，信也科技累計注冊用戶超過1.104億，借款人總數(shù)約為1840萬，今年二季度獨立借款人的數(shù)量約為160萬。
360數(shù)科在今年6月末，累計注冊用戶數(shù)為1.4989億，擁有批準信貸額度的用戶為2771萬，比2019年6月30日的 1923萬增加了44.1％。
樂信在今年6月末，注冊用戶9530萬，不過在今年8月11日，用戶已經(jīng)過億。財報顯示，樂信第二季度貸款產(chǎn)品的活躍用戶數(shù)量達到680萬，比2019年第二季度的410萬增長了65.8％。
可以很明顯的發(fā)現(xiàn)，樂信在保持開放擴張的姿態(tài)下，其活躍用戶增長較為明顯。誠然，這與企業(yè)自身的戰(zhàn)略定位有關(guān)。
樂信已經(jīng)從單一的電商分期平臺發(fā)展到分期+會員+金融科技的新消費服務(wù)平臺。
新消費戰(zhàn)場已經(jīng)開戰(zhàn)，「微零花」猛追「樂花卡」
頭部機構(gòu)的一舉一動總是會為市場帶來新思考。
縱觀上述幾家上市企業(yè)，信也科技已經(jīng)將業(yè)務(wù)拓展到海外，已于2019年底獲得印尼金融服務(wù)管理局（OJK）頒發(fā)的基于技術(shù)和信息的金融借貸機構(gòu)許可證，在菲律賓發(fā)、越南、新加坡等國的業(yè)務(wù)也展迅速。
而樂信、360數(shù)科以及小贏科技則將目光瞄向了新消費場景。在這幾家企業(yè)的2020年半年報中，無不重點提及其信用支付產(chǎn)品，這種建立在消費場景下的，類似于虛擬信用卡的業(yè)務(wù)，已然成為各大平臺重點發(fā)力方向。
2020年二季度，樂信的樂花卡和線下商家開展聯(lián)合營銷，交易規(guī)模同比增長400%，累計為400多萬商家?guī)嶋H消費交易。
接近樂信的從業(yè)者透露，目前樂花卡余額已經(jīng)在百億元左右。
360數(shù)科在今年上半年也將營銷重點轉(zhuǎn)移到其信用支付產(chǎn)品“微零花”。
其財報顯示，“微零花”自推出以來，保持了高速發(fā)展，日均交易額達5000萬元，日均交易45萬筆，累計開卡用戶數(shù)245萬，交易商戶逾200萬家，充分覆蓋不同消費場景下用戶的資金使用需求。
據(jù)360數(shù)科人士透露，“微零花”在今年6月份余額已經(jīng)達到40億元，目前余額約50億元。
小贏科技財報顯示其旗下的“搖錢花”，從上一季度的21.92億元交易額降至二季度的15.70億元。但是，截至2020年6月30日，該平臺上的累計注冊用戶總數(shù)增長了10.6％，達到4710萬。小贏科技總裁認為，“這表明即使在這種充滿挑戰(zhàn)的市場條件下，我們?yōu)榻杩钊撕拖M者提供的貸款產(chǎn)品的價值和質(zhì)量仍保持著持續(xù)的增長。”
盡管花唄和白條已經(jīng)上線多年，規(guī)模龐大，但微零花、樂花卡、搖錢花依舊有其存在的市場，這類產(chǎn)品與花唄在服務(wù)覆蓋面上也有細微差別——
首先花唄會管控支付場景，在個別小商販場景，或許無法使用花唄，但微零花、樂花卡等虛擬信用卡產(chǎn)品，在使用前會讓用戶先開通一個合作銀行的二類戶，相對于支付寶而言，這些虛擬信用卡產(chǎn)品是一個借記卡，任何場景，只要能使用微信和支付寶，都能綁定使用這些虛擬信用卡產(chǎn)品。
有趣的是，日前微眾銀行上線的新產(chǎn)品“WE2000”也有類似服務(wù)，雖然產(chǎn)品介紹這是一款集賬戶、存取、消費支付等于一體的線上支付產(chǎn)品。但深入來看，這也相當于一個額度2000元的“花唄”，可以在微信支付、QQ支付、京東支付、銀聯(lián)支付等消費支付時使用。WE2000還上線了“微常準”、“雀巢優(yōu)惠券”等附加權(quán)益來做營銷推廣。
主打新消費故事的互金上市企業(yè)中，樂信還將貼近消費場景的“會員消費”板塊作為新的發(fā)力方向。財報顯示，樂信會員制消費服務(wù)品牌樂卡的會員消費規(guī)模繼續(xù)擴大，復購率達59%。
從各維度的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，消費金融行業(yè)已經(jīng)進入瓶頸期，尤其是最近的“民間借貸利率上限調(diào)整”，雖然針對的是民間借貸機構(gòu)，但新流財經(jīng)了解到，目前已經(jīng)有小貸公司開始對新增業(yè)務(wù)作出利率上限IRR 15.4%的調(diào)整，亦有頭部互金平臺表示利率下調(diào)是趨勢，行業(yè)門檻進一步提高，成本高的玩家會逐漸退出市場，對企業(yè)的運營、風控要求更為嚴格，要做好規(guī)模新增亦會越來越難，行業(yè)增長放緩的趨勢會仍然持續(xù)。
單一的借貸服務(wù)，或許已經(jīng)無法滿足互金、消金機構(gòu)的長遠發(fā)展，向多維度場景試水，轉(zhuǎn)變策略或是行業(yè)未來的大趨勢。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
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