作者：債券民工在路上

來(lái)源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2021年3月26日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)有關(guān)安排的通知》和《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行業(yè)務(wù)問(wèn)答（第9期）| 取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)》，給信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)了較大的變革。自2020年信用債券市場(chǎng)風(fēng)波以來(lái)，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)也面臨著重大變化，迎來(lái)了信用評(píng)級(jí)新格局：

1、信用評(píng)級(jí)迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管

2020年對(duì)于信用評(píng)級(jí)行業(yè)來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是載入史冊(cè)的一年，監(jiān)管力度和處罰力度前所未有。2020年12月14日，北京證監(jiān)局因東方金誠(chéng)存在多項(xiàng)違規(guī)事實(shí)，故責(zé)令東方金誠(chéng)整改，期限為3個(gè)月。因永煤事件，交易商協(xié)會(huì)于11月9日對(duì)中誠(chéng)信國(guó)際啟動(dòng)自律調(diào)查，于2020年12月29日對(duì)中誠(chéng)信國(guó)際予以警告、暫停其債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)3個(gè)月。2020年12月11日，人民銀行組織發(fā)展改革委、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門和交易商協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)召開(kāi)信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展座談會(huì)，在分析行業(yè)存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上研究討論了進(jìn)一步規(guī)范信用評(píng)級(jí)行業(yè)的措施。一系列的監(jiān)管措施和監(jiān)管政策表明，信用評(píng)級(jí)行業(yè)未來(lái)會(huì)迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代，對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出了更高的合規(guī)性要求。

2、信用評(píng)級(jí)迎來(lái)新競(jìng)爭(zhēng)

在國(guó)內(nèi)原有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和新增評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為新勢(shì)力已經(jīng)登上了評(píng)級(jí)舞臺(tái)。標(biāo)普（中國(guó)）是最早在國(guó)內(nèi)開(kāi)展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，目前涉及的債券產(chǎn)品包括金融債和資產(chǎn)支持證券。惠譽(yù)博華從2020年第三季度開(kāi)始進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前涉及的債券產(chǎn)品均為資產(chǎn)支持證券。而最大的驚喜在安融信用評(píng)級(jí)有限公司已經(jīng)正式在開(kāi)展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)了，目前有一只公司債券業(yè)務(wù)在推進(jìn)了。浙江大普信用評(píng)級(jí)股份有限公司和北京中北聯(lián)信用評(píng)估有限公司則出現(xiàn)在了證監(jiān)會(huì)公布完成首次備案的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)名錄，預(yù)計(jì)很快也會(huì)出現(xiàn)信用債券業(yè)務(wù)。外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和新增評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的加入，會(huì)讓原本就競(jìng)爭(zhēng)激烈的信用評(píng)級(jí)行業(yè)面臨更高強(qiáng)度的競(jìng)爭(zhēng)。

3、信用評(píng)級(jí)新監(jiān)管規(guī)范

新《證券法》修訂之后，證監(jiān)會(huì)相應(yīng)修訂了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，取消公開(kāi)發(fā)行公司債券信用評(píng)級(jí)的強(qiáng)制性規(guī)定。交易商協(xié)會(huì)則在申報(bào)環(huán)節(jié)取消強(qiáng)制將評(píng)級(jí)報(bào)告作為申報(bào)材料的要求，在發(fā)行環(huán)節(jié)取消了取消債項(xiàng)評(píng)級(jí)報(bào)告強(qiáng)制披露要求。雖然投資者在進(jìn)行債券投資時(shí)，一般都會(huì)要求提供評(píng)級(jí)報(bào)告，但是不可否認(rèn)的是，在新的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)范之下，信用評(píng)級(jí)行業(yè)面臨的市場(chǎng)存在一定程度的縮小。而且新的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)范對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也提出了更高的監(jiān)管要求。

信用評(píng)級(jí)行業(yè)迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管、新競(jìng)爭(zhēng)、新監(jiān)管規(guī)范，這些新的變化使得整個(gè)行業(yè)的發(fā)展必然會(huì)迎來(lái)新的格局，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也將會(huì)迎來(lái)更大的挑戰(zhàn)。信用評(píng)級(jí)行業(yè)與信用債券行業(yè)是共生關(guān)系，規(guī)范有序發(fā)展才會(huì)形成一個(gè)良性循環(huán)。

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原標(biāo)題： 信用評(píng)級(jí)新格局