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2019年全國不良資產市場白皮書——湖南篇

后稷投資 后稷投資
2020-04-09 11:06 6036 1 0
經初步核算,2019年,湖南全省地區生產總值39752.12億元,同比增長7.8%。

作者:后稷投資

來源:后稷投資(ID:houjiamc)

2019年全國不良資產市場白皮書

湖南篇

聲明

本白皮書所采用數據均收集自網絡媒體等公開渠道,不保證數據的完整性和真實性,讀者可自行核實,如發現確有錯漏之處,亦歡迎聯系我們予以修正。本白皮書不構成對任何特定市場和機構的推薦和認定,不構成任何投資建議。

前言

后稷投資不良資產白皮書系列作品的制作發布已經進入了第三年,今年為了更好地服務讀者,后稷投資聯合浙江省投融資協會,共同制作發布本期的白皮書。我們搜集整理了2019年在全國各類網絡媒體等渠道上,公開發布的債權資產處置和成交轉讓信息,其中處置公告8499條,成交轉讓公告5679條,范圍涵蓋全國31個省份。根據該數據,我們制作了本期的全國不良資產市場白皮書,分全國篇和交易相對活躍省份的地方篇,其中地方篇目前已選取了經濟總量較大的浙江、廣東、江蘇和山東東部四省,以及中西部湖北、湖南、重慶、四川四省,共八個省份制作完成,后續還會征集最受讀者關注的其他兩個省份追加制作。受技術手段和市場參與方信息公開程度限制,我們不能保證數據的完整性,但仍舊可從中一窺全國各地區債權不良資產市場的大致情況。需要說明的是,債權不良資產處置方法多種多樣,債權轉讓只是其中一種,對不良資產市場整體狀況的判斷,仍需要我們從其他多個角度加以分析,但全面分析并不是本白皮書的初衷,本白皮書亦不構成任何投資建議。

01

湖南省歷年數據

(單位:億元)

     經初步核算,2019年,湖南全省地區生產總值39752.12億元,同比增長7.8%。全省三次產業結構為8.5:39.7:51.8,第一、二、三產業分別實現增加值3646.95億元、14946.98億元、21158.19億元,同比分別增長3.2%、7.8%、8.1%,與上年比較,第一、三產業保持平穩,第二產業出現明顯回升。分區域來看,長株潭地區生產總值15796.3億元,比上年增8.3%;湘南地區生產總值7243.6億元,增長8.2%;大湘西地區生產總值6020.3億元,增長7.8%;洞庭湖地區生產總值8563.6億元,增長8.2%。

02

成交量分析

按慣例,我們將行業市場分為三級:銀行出讓債權為一級市場;本地持牌AMC或代持機構在當地出讓債權為二級市場,其余的債權轉讓為三級市場。

湖南省全年債權成交金額超131億元,1675戶,其中一級市場成交53億元,占全年成交總量40.6%;二級市場成交68億元,占51.99%;三級市場成交近10億元,占7.41%。與2018年相比,整個湖南市場總成交量增加約17億元,其中一級市場出讓總額減少約8億元;二級市場出讓總量增加約23億元;三級市場出讓總量增加約2億元。

1.  一級市場

根據已有數據顯示,一級市場總成交455戶,總成交金額約53億余元,成交規模最大的為銀行-持牌AMC,成交金額在一級市場中占80.9%。對比18年,一級市場出讓總額減少約8億元,其中銀行-持牌AMC出讓金額減少15億元;銀行-二級投資機構出讓金額增加8億元。

1、一級市場供應方——銀行端

2019年前十大出讓銀行

2018-2019年部分銀行出讓金額對比

從上圖看,工商銀行出讓金額遙遙領先,其出讓金額是農業銀行與湘江銀行的總和,大型國有銀行中,工行、建行進入榜單前五,但出讓金額與其他銀行相差不大。

2、一級市場受讓方——持牌AMC

從年份上看,17年持牌AMC受讓銀行資產體量最大,其中以信達資管為最,17年信達受讓181億元,占當年一級市場受讓方83%;從個體上看,也是信達資管表現最為亮眼,經歷17年大規模受讓債權后,18、19兩年受讓金額大幅度下降,幾近為零,華融資管與湖南資管都是18年受讓金額明顯增加,17、19年相較平穩,東方資管受讓金額逐年增加。

2.  二級市場

根據已有數據顯示,二級市場總成交303戶,總成交金額68億余元。成交規模最大的為持牌AMC-二級投資機構,成交金額在二級市場中占70%。對比18年,二級市場總量增加約23億元,其中持牌AMC-二級投資機構增加17億元;持牌AMC-其他減少10億元;代持平臺-二級投資機構增加8億元。

1、二級市場供應方——持牌AMC

二級市場中,華融資管、長城資管與東方資管出讓金額逐年遞增,信達資管經過17、18年釋放大量庫存后,19年出讓金額明顯下滑,相比18年,湖南資管19年出讓金額減少約5億元,代持機構出讓金額增加約9億元。

2、持牌AMC收包、出包對比分析

對比2018年,2019年持牌AMC總出讓金額增加約15億元,總受讓金額減少約18億元。華融資管、長城資管、信達資管出讓金額大于受讓金額,東方資管、湖南資管出讓金額小于受讓金額。

3、二級市場活躍受讓主體

上表所示活躍記投資機構累計成交總額35億元左右,在二級市場受讓端比重達75%。浙商資管在湖南二級市場受讓端“一枝獨秀”。

3、三級市場

根據已有數據顯示,三級市場總成交159戶,總成交金額近10億元。2019年三級市場成交量與去年持平。二級投資機構之間的債權出讓在三級市場中占比84%。對比18年,二級投資機構之間的轉讓體量增加7億元;二級投資機構-其他減少3億元,未查詢到19年其他類出讓成交記錄。

1、三級市場成交機構(成交金額前10名)

轉讓機構中,上述10家出讓機構出讓金額總規模9億余元,二級投資機構參與度較低;受讓機構中,上述10家受讓機構受讓總規模為20億元,處于三級市場的核心圈,占三級市場的70%。二級投資機構中,在浙商資產為代表的外省投資機構與地方政府平臺的帶動下,三級市場進一步活躍;另外還看到了律師事務所作為主體多次參與了出讓與受讓,表明了市場參與主體的多元化。

2、二級投資機構債權出讓去向

2019年二級投資機構共出讓159戶,出讓債權金額9億余元,其中二級-二級為主要轉讓類型。

3、二級投資機構債權受讓來源

2019年二級投資機構共出讓561戶,出讓債權金額71億余元,其中持牌AMC-二級為主要轉讓類型。

4、其他類交易情況

03

成交價分析

2019年湖南地區淘寶債權(一千萬及以上)拍賣紀錄36筆,成交14筆,成交金額近6億。具體情況如下:

從上圖看全年出讓債權總量最大的是長城資管,債權本金6億元左右;全年出讓戶數最多的也是長城,出讓戶數83戶;19年成交筆數大部為單戶成交,成交折扣基本為起拍價成交,長城資管的成交記錄里有兩筆幾十戶低折扣成交的債權交易,可能是長城資管處置大量保證類或底層資產較差的債權。2019年湖南地區淘寶債權(一千萬及以上)拍賣成交率39%。

04

市場總結

湖南是中部地區第三大經濟省份,19年地區生產總值近4萬億元,同比增速7.8%。相較于18年,19年湖南不良市場體量有所增加,其中一級市場規模有所減少但二三級市場規模增加明顯,究其原因可能是持牌AMC加大去庫存力度。在浙商資管這類大型外省投資機構與地方政府平臺的帶動下,三級市場參與度與活躍度都有所上升,從統計數據看,浙商資管在投入金額總量與受讓債權的戶數量上,在湖南不良三級市場都是霸主地位,在剔除外省投資機構與地方政府平臺后,其余投資機構的規模較小,但可以發現,經過這幾年發展湖南不良市場體量逐漸增加,參與主體逐漸多樣化,活躍度逐漸高漲。

湖南不良市場發展相對不平衡,不良資產以長株潭地區為主,衡陽、岳陽為輔,其他地區不良資產相對較少,不良資產發展的不平衡亦可說明投資不良資產存在空間性、可操作性。經過前兩年的價格波動后,19年湖南一級市場資產包成交價穩定在4-5毛,價格回落不及預期,筆者預計今年湖南一級市場資產包價格穩中有降。湖南省第二家地方AMC“長沙湘江資產管理有限公司”獲得批復,湖南不良市場也迎來了4+2+N的格局,新的一年湖南不良市場將更加精彩。

近期經監管部門核準,首家省級地方AMC“湖南省資產管理有限公司”發布更名公告,“湖南省資產管理有限公司”更名為“湖南省財信資產管理有限公司”。特此告知,上文不再做修改。

勘誤

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“后稷投資”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 2019年全國不良資產市場白皮書——湖南篇

后稷投資

公司主要從事不良資產投資等特殊機會投資領域內的投資管理服務。公司依靠專業的服務團隊,與銀行、信托、券商、AMC等金融機構建立了良好的合作關系,將長期深耕特殊機會資產管理領域,致力于發現低估值,創造高價值,成為國內領先的特殊機會資產管理服務商。聯系人:18072731849(王女士)微信公眾號:后稷投資(ID:houjiamc)

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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