愉見(jiàn)財(cái)經(jīng) 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風(fēng)知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：夏心愉
來(lái)源：愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)（ID：fish-finance）
“還是讓貸款利率漲一點(diǎn)吧，一直讓利下去銀行也吃不消的，也得讓我們的息差‘回點(diǎn)血’?！币幻麌?guó)有銀行分行負(fù)責(zé)人跟我說(shuō)了一句大實(shí)話。
銀行嘛，本質(zhì)上是做資金“低進(jìn)高出”的生意的，站在他們的角度，肯定是希望息差能大一點(diǎn)，大家有利可創(chuàng)有獎(jiǎng)金可拿。
但央媽是不答應(yīng)的。一來(lái)央行需要進(jìn)一步鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降的成果，二來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊也確實(shí)需要便宜錢。
在過(guò)去一年，“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”身邊銀行人的感受是：延本付息等系列政策整日高懸在頭頂，央行幾乎每月的信貸調(diào)控都監(jiān)督著他們要讓利實(shí)體，自然息差數(shù)據(jù)是不會(huì)好看的了。
11個(gè)BP是什么概念哦，我們可能都沒(méi)直觀感受是吧？于是“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”特意去討教了一名做計(jì)財(cái)?shù)呐笥?。他說(shuō)，在某家排名靠前的股份制商業(yè)銀行，息差每收窄1個(gè)BP，銀行收入就要縮減7億元左右；而放眼整個(gè)銀行業(yè)，則可要少約250億！
當(dāng)然咯，如果換成我們業(yè)外圍觀群眾的視角來(lái)看，整體而論，咱們的銀行啊，去年還是真金白銀獻(xiàn)了血給實(shí)體的。值得點(diǎn)贊的。
息差還是王道
但是，息差對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)而言還是舉足輕重。你們要問(wèn)了，銀行們不是嚷嚷了很多年輕資本轉(zhuǎn)型了嘛，還常年都把中收和AUM掛在嘴邊，息差應(yīng)該不那么重要了呀？
不不不，轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。咱要真算算賬，到頭來(lái)還是靠息差賺錢。
根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2020年9月末，商業(yè)銀行利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)78%。
從賬面到實(shí)際，道道挺多的，很多本該是利息收入的，都可以搖身一變成中收的呀。就說(shuō)里頭的一項(xiàng)好了，上頭我那個(gè)做計(jì)財(cái)?shù)呐笥颜f(shuō)，在他們行，如果將由利息收入轉(zhuǎn)化而來(lái)的信用卡分期業(yè)務(wù)也算進(jìn)去（據(jù)說(shuō)很多銀行這些業(yè)務(wù)會(huì)被計(jì)入中收科目核算），那么占比妥妥是要超過(guò)80%的。
說(shuō)到這里呢，要提一個(gè)好消息了。前陣子銀保監(jiān)會(huì)郭樹(shù)清主席在國(guó)新辦的重量級(jí)發(fā)言其實(shí)已經(jīng)給了銀行們一絲曙光了：“因?yàn)榻衲暾麄€(gè)市場(chǎng)利率在回升，估計(jì)我們貸款利率也會(huì)有回升，可能會(huì)有所調(diào)整，但是總的來(lái)說(shuō)，利率還是比較低的?！?/p>
唉，左等右等，總算等到了這個(gè)重要信號(hào)：隨著疫情影響逐步消散，眼下無(wú)論是政策端，還是市場(chǎng)端，資金將不再如2020年那么便宜了。（當(dāng)然也不會(huì)高，監(jiān)管還是看著呢）
春江水暖，一般都是資本市場(chǎng)先知。A股最近走勢(shì)很喪，但郭主席表態(tài)之后銀行股走勢(shì)算是很給面子了。我還記得表態(tài)的第二天，銀行板塊領(lǐng)漲3000億。
以量補(bǔ)價(jià)行不通了
你們可能會(huì)說(shuō)我這是在故意替銀行哭窮。因?yàn)閺哪壳耙呀?jīng)披露的業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào)來(lái)看，各家上市銀行的凈利潤(rùn)還是歲月靜好的。那為啥息差收窄了，銀行還賺錢？
奮斗在一線的分支行和前臺(tái)部門都知道，他們靠的主要是“以量補(bǔ)價(jià)”的業(yè)務(wù)邏輯，才讓2020年銀行凈利息收入增速?zèng)]表現(xiàn)出較大的下行壓力。
在上述國(guó)有銀行分行負(fù)責(zé)人的用詞里，“以量補(bǔ)價(jià)”邏輯直接被表述成了“人海戰(zhàn)術(shù)”。但他說(shuō)這其實(shí)是一種笨辦法，雖然可以補(bǔ)上息差收窄的差價(jià)，但弊端也顯而易見(jiàn)——太消耗資本啦！
比如他們分行吧，“以量補(bǔ)價(jià)”多放貸就意味著多增加“生息資產(chǎn)”，與此同時(shí)顯著增加的還有這家分行的“加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”。
屋漏偏逢連夜雨，銀行這邊“以量補(bǔ)價(jià)”資本已經(jīng)很吃緊了，“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”還獲悉，金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）已將工、農(nóng)、中、建四大行納入全球系統(tǒng)重要性銀行，國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行政策呼之欲出，各級(jí)資本充足率達(dá)標(biāo)要求將進(jìn)一步提升。
“在監(jiān)管對(duì)資本的重壓之下，對(duì)資本吃緊的銀行來(lái)說(shuō)，‘以量補(bǔ)價(jià)’這招就會(huì)難以為繼?！蹦炽y行業(yè)內(nèi)人士對(duì)“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”說(shuō)。
輕資本轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)
以量補(bǔ)價(jià)看來(lái)不是長(zhǎng)久之計(jì)，那就依靠輕資本轉(zhuǎn)型，多做中收業(yè)務(wù)吧：不消耗資本還能彌補(bǔ)息差收窄給利潤(rùn)帶來(lái)的缺口，多好哇！
我那計(jì)財(cái)朋友又算賬了：要想彌補(bǔ)1BP息差收窄的利潤(rùn)缺口，一家規(guī)模在5萬(wàn)億以上的中型商業(yè)銀行，或許要額外增加約800億基金代銷規(guī)模，或是增加200億的保險(xiǎn)代銷額度。（哦，你們也別怪他一聽(tīng)中收就直接聯(lián)想到代銷，他們行啊，看到去年基金賣得好，今年就死腦筋一心要大力搞大代銷呢。）
那么，截止去年9月，銀行業(yè)息差已經(jīng)平均降了11個(gè)BP，哪家銀行能新增8800億基金代銷規(guī)?；蚴谴N2200億保險(xiǎn)呢？
面對(duì)這個(gè)天文數(shù)字，憑借現(xiàn)有的資源稟賦和營(yíng)銷體系，上頭這家銀行估計(jì)也是一聲嘆息了。差距肉眼可見(jiàn)，遠(yuǎn)水難解近渴。
發(fā)力零售負(fù)債降成本
Anyway，讓利的2020過(guò)去了，實(shí)體復(fù)蘇的軍功章上有銀行的一小半吧。從外部形勢(shì)看，2021年的息差走勢(shì)還是比較樂(lè)觀的，應(yīng)該說(shuō)是：有望“先抑后揚(yáng)”。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著社融增速觸頂并開(kāi)始回落，2021年銀行規(guī)模擴(kuò)張的速度可能略有放緩，生息資產(chǎn)增速預(yù)計(jì)較2020年下降1.5BP至2.5個(gè)BP。這會(huì)導(dǎo)致銀行凈息差預(yù)計(jì)在一季度小幅下行，此外2021第一季度貸款重定價(jià)給凈息差帶來(lái)負(fù)面影響，大約在4BP左右。
但之后就好了，息差有望逐季回升。新發(fā)放企業(yè)貸款利率在2020年下半年有企穩(wěn)跡象，因此，考慮貸款重定價(jià)因素后，銀行資產(chǎn)端收益率再度顯著下行的概率已經(jīng)較低。
展望2021，銀行息差回升的主要邏輯在于零售信貸占比回升、貸款利率上行、負(fù)債成本趨穩(wěn)。
但以上這些是我從研報(bào)里看來(lái)的，后續(xù)發(fā)展是否果真如此，“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”會(huì)陪大家一起追蹤貨幣政策、監(jiān)管形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度的哈。
不過(guò)即便如此，我那在股份制銀行搞計(jì)財(cái)?shù)呐笥堰€是表示，他們最不劃算。為啥呢，據(jù)他說(shuō)：
具有網(wǎng)點(diǎn)和政策優(yōu)勢(shì)的國(guó)有大行，目前基本可以實(shí)現(xiàn)“低進(jìn)低出”，而依附地方政府特色發(fā)展的城商行、農(nóng)商行風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)下沉，往往是“高進(jìn)高出”。
而且往往是存款利率誰(shuí)先降價(jià)，客戶就用腳投票，導(dǎo)致誰(shuí)也都不敢先降價(jià)。
最后做個(gè)預(yù)告，面對(duì)相同的市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境，我們了解到，眼下，如何降低零售存款成本，已經(jīng)是各家銀行“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”的主戰(zhàn)場(chǎng)了。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： 以量補(bǔ)價(jià)？資本吃緊！輕資本轉(zhuǎn)型？任重道遠(yuǎn)！銀行打響“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”|愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)【深度】
